19日全球12家央行集中公布利率決議，有7家宣布降息，全球市場一片寬松，目前降息已成為抵御經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的核心手段。我國央行成為少數(shù)沒有跟進(jìn)降息的國家。但從近期公開市場操作來看，改革后的貸款基礎(chǔ)利率LPR將是央行釋放流動(dòng)性，降低TP304不銹鋼管企業(yè)貸款利率的重要手段。

    新LPR報(bào)價(jià)方式實(shí)施有利于引導(dǎo)貸款利率下降，此次報(bào)價(jià)1年期下調(diào)，可看作是一次間接降息，但由于新的機(jī)制實(shí)施時(shí)間尚短，實(shí)際傳導(dǎo)效果仍待觀察。且從全球?qū)捤傻沫h(huán)境來看，四季度仍有降息空間。

    高爐開工率增加，電爐擴(kuò)產(chǎn)積極性不足

    與此同時(shí)，隨著9月上旬價(jià)格反彈，電爐建材方面，鋼廠盈利占比近50%，但目前大幅擴(kuò)產(chǎn)積極性不高，主要源自增產(chǎn)后的額外利潤不高，TP304不銹鋼管依然有降庫壓力，因此大幅增產(chǎn)的可能性不大。

    建材成交持續(xù)走弱

    近幾日，期貨大幅下跌，現(xiàn)貨震蕩走弱，自9月17日開始市場成交明顯下滑，本周TP304不銹鋼管產(chǎn)量增加，庫存降幅明顯收窄，顯示降庫壓力增大。隨著價(jià)格的回落，市場成交再度謹(jǐn)慎，目前接近8月成交水平。

    綜上，市場受增產(chǎn)，降庫不及預(yù)期利空影響，TP304不銹鋼管價(jià)格繼續(xù)回落。目前，宏觀面缺少提振，供需改善不佳，市場以出貨為主，但鑒于近幾日連續(xù)下跌，風(fēng)險(xiǎn)已部分釋放，預(yù)計(jì)周末跌幅收窄。