2019年，由于不銹鋼管價格下行和主要原料價格上漲的雙重擠壓，鋼鐵行業(yè)增收不增利。今年初，受疫情影響，主要不銹鋼品種價格持續(xù)下跌，但主要原料鐵礦石價格表現相對較強，仍在高位波動，跌幅不大，導致不銹鋼管行業(yè)利潤進一步下滑。

    國際鋼企業(yè)績下滑

    與國內不銹鋼管行業(yè)經營形勢表現一致，日韓鋼鐵巨頭2019年業(yè)績也有不同程度的下滑。浦項制鐵銷售額同比微降0.9%，營業(yè)利潤同比下滑32.1%；現代制鐵銷售額同比下降2.9%，營業(yè)利潤同比下降70.2%，凈利潤同比降幅達91.3%；日本制鐵2018財年凈利潤2512億日元，2019財年(2019年4月-2020年3月)，公司預測虧損將達到4400億日元。

    國際不銹鋼管企業(yè)面臨和我國鋼鐵企業(yè)相同的經營困局，浦項制鐵表示，在成本上升的同時，公司與主要的下游鋼材用戶進行價格談判時遇到困難，盈利空間被進一步壓 縮。現代制鐵也如此，盡管原料成本顯著上漲，同時，韓國國內建筑行業(yè)需求持續(xù)低迷，銷售單價持續(xù)下跌。

    國際礦商利潤大增

    在國內及國際不銹鋼企業(yè)業(yè)績普遍下滑的同時，國際鐵礦石廠商卻因鐵礦石銷售價格上漲而利潤大增。2019上半財年(2019年三、四季度)，必和必拓鐵礦石部門主要受益于鐵礦石平均銷售價格大幅上漲。

    2019年，力拓雖然鐵礦石產銷量小幅下降，但是價格上漲使其鐵礦石業(yè)務的銷售收入增長明顯。

    反觀不銹鋼管行業(yè)利潤水平，根據中鋼協統計數據，2019年，中鋼協重點鋼鐵企業(yè)銷售利潤率為4.43%，今年1-2月，由于不銹鋼管價格的進一步下降，銷售利潤率 降至2.35%；上市鋼鐵企業(yè)中，中信特鋼2019年利潤率較高，也僅為7.4%。而國際鋼鐵企業(yè)利潤率也不高，浦項制鐵2019年營業(yè)利潤率8.5%， 現代制鐵營業(yè)利潤率1.5%。

    在我國，也存在著利潤分配向上游原材料供應和下游壟斷消費品傾斜的趨勢，但能達到像國際鐵礦石企業(yè)如此高利潤率的也僅是個別企業(yè)。國際礦商的高利潤與國內及國際不銹鋼管企業(yè)低利潤對比，反映出產業(yè)鏈利潤分配的極度不平衡。

    鋼企期待降成本

    不銹鋼管行業(yè)要增加利潤，一方面是不銹鋼管價格上漲或銷量上升帶動收入增加，一方面是各項成本的下降。

    春節(jié)后由于受新冠疫情影響，不銹鋼管價格持續(xù)下跌，目前處于低位，后期隨著需求恢復，有望出現階段性上漲。但在全年不銹鋼管消費量預計整體小幅下降的背景下，今年不銹鋼管價格重心低于去年的可能性較大。如果鋼廠能夠有效壓減產量，或能使不銹鋼管價格有所上行，以量換價從而使行業(yè)盈利實現一定增加。

    不銹鋼管產品作為大宗商品，可實現的差異化程度較低，因而不銹鋼管企業(yè)普遍提出低成本競爭戰(zhàn)略，從調節(jié)原料周轉天數、優(yōu)化配煤配礦結構等多方面降低生產成本。不銹鋼管企業(yè)生產成本中，原燃料成本普遍占到70%左右，鐵礦石作為主要原料成本占比最高，降成本最重要的是降低原料尤其是鐵礦石的采購成本。

    當前不銹鋼管產量下降，鋼價明顯低于去年同期，但鐵礦石價格表現較強，與不銹鋼管價格走勢背離，沒有反映出真實的供需關系，這其中有定價機制的原因，更重要的是上下游議價能力不對等的問題。目前發(fā)達國家不銹鋼管行業(yè)集中度已經較高，然而鐵礦石是一個全球市場，需要對比全球不銹鋼管行業(yè)集中度，2018年，全球前十大不銹鋼企業(yè)粗鋼產量占比約24%，而四大礦商的鐵礦石產量合計約占全球產量的一半，集中度差異非常大。

    推動產業(yè)鏈利潤向鋼廠傾斜

    國際上不銹鋼管企業(yè)紛紛減產，并出現一波裁員潮。如果減產是短期應對疫情的手段，那么裁員則是戰(zhàn)略調整，裁員潮出現一定程度上反映了不銹鋼管企業(yè)對中長期趨勢的判斷。后期國際鋼企減產對鐵礦石需求的影響將逐漸顯現，我國全年不銹鋼管需求預計下滑，鐵礦石需求也將回落。不考慮特殊事件影響的情況下，隨著鐵礦石供給的提升 及消費的回落，產業(yè)鏈利潤有望向鋼廠端傾斜。在此背景下，不銹鋼管行業(yè)緊密跟蹤下游需求變化的同時，更應向上游找利潤，通過建立更加合理的定價機制，促進鐵礦石價格反映真實的供需關系。

    寶武集團先行一步，近期重慶鋼鐵公告稱，擬參與設立寶武原料采購服務有限公司。在礦商——鋼企爭奪鐵礦石定價權的這場拔河比賽中，中國鋼鐵企業(yè)的位置正在前移，2019年，寶武集團粗鋼產量躍居全球首位，也成為全球鐵礦石最大的采購者，通過構建統一運作的原料資源共享平臺，寶武將旗下公司的分散采購進行集中，一方面在風控、物流等方面提升效率，一方面提升定價話語權。

    長期看，我國不銹鋼管行業(yè)一方面重視鐵礦石全球資源的供應保障體系建設，彌補國內資源稟賦的不足。同時，作為全球鐵礦石市場最大買家，進一步推進人民幣計價結算，建立鐵礦石現貨交易中心，提高中國鐵礦石價格指數的影響力。